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为什么毛利率一年比一年下降呢?上声电子揭示

浏览次数:93 发布日期:2020-10-18

。招股书显示,该公司较早实现了汽车音箱的国产化,根据国际汽车制造协会(OICA)2019年的数据,汽车音箱在全球乘用车和轻型商用车市场的占有率为12.10%(国内占有率为19.22%)。公司是国内预装市场领先的汽车音响产品供应商。在国内同行供应商中,该公司的车载扬声器产品市场占有率第一。

净利率持续下降的原因

招股书显示,2018年和2019年全球音响行业领军企业之一的博士视听(Bose Corporation)是上声电子的第三大客户,2019年销售额为1.52亿元,占上声电子营收的12.98%。

在《第二轮审核问询函的回复》中,上声电子也与同业进行了详细对比,但净利率变动趋势明显低于同业。

车载净速扬声器声音

上声电子表示,以福特集团、大众集团为代表的欧美整车厂商车载扬声器市场化程度较高,对供应商要求较为严格。只有研发能力强、规模较大的企业才能进入其供应商体系。日韩配套市场供应体系相对独立,民族品牌保护意识等原因导致其他外部供应商难以进入,汽车扬声器前端市场的供应商多为其本土企业。

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问询函称:“报告期内(2017-2020年上半年),公司净利率分别为18.98%(不含资产处置收入为9.14%)、8.99%、6.54%和2.21%。持续走低,2019年同业可比公司平均净利率有所改善。“

一位汽车行业分析师告诉第一财经,对于传统乘用车零部件行业来说,目前利润较高的是大灯、玻璃、室内装修、尾气处理等,这些行业集中度都比较高。中上游企业有议价能力。在整车降价的大趋势下,其他行业集中度较低的零部件公司只能受到整车企业的压制,利润率很难提高。

华微电子 毛利率大幅下滑

因为2020年上半年疫情下降是行业现象,但从2017年到2019年逐年下降,收入也没有增加。上声电子该如何解释?

2017-2019年报告期内,前五大上声电子客户销售收入分别为7.01亿元、7.1亿元和7.06亿元,分别占当期营业收入的57.99%、59.04%和60.28%。排名前两位的客户分别是大众集团和福特集团。

市场占有率为12.1%,但净利润变化趋势不如同行

2019年净利率比2018年低2.45个百分点,略低于行业平均水平。2019年行业平均净利率(不含奋进科技)较2018年上升4.23个百分点,002045.SZ和002351.SZ净利率分别较2018年上升13.33个百分点和4.59个百分点。除国光电器和沃克外,目前002241.SZ和002888.SZ的净利率与2018年基本持平。

文章作者

在新冠肺炎疫情爆发之前,上声电子的净利润已经开始大幅下滑。在《第二轮审核问询函的回复》中,上声电子进一步阐述了净利率下降的原因。